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利率倒挂什么意思?利率倒挂产生的原因及意义影响

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发表于 2020-2-11 13:08:50 | 显示全部楼层 |阅读模式
首先,资本市场永远是收益与风险成反比,这是供需关系决定的,这个是理解利率倒挂的前提。

所谓利率倒挂,就是指长期国债收益率低于短期国债收益率,就会出现利率倒挂。

出现利率倒挂的意义及影响,那就是往往预示着经济衰退。比如在2019年8月14号,美国2年期国债和10年国债,自2007年来首次出现收益率倒挂,当日道琼斯指数暴跌超过800点,创下2019年最惨纪录,也是道指有史以来第4大跌幅。

为什么利率倒挂就预示经济衰退呢?

就像我们存钱在银行一样,一般情况下,5年期的收益率高于1年和3年期的,如果反过来了,说明有些不正常了。

返回过来,参考开头说的“供求关系”,如果大家都纷纷去购买长期国债,必然会导致需求加大很多,长期国债利率会下降,甚至低于短期国债利率。哪么?为什么大家都纷纷去购买长期国债呢?说明大家对未来悲观,不愿意投资,而去购买只有几个点的国债。

看看美国总共有四次危机导致的经济衰退进而引发利率倒挂:

  • 1978年到1981年利率倒挂,1980年到1982年经济衰退 (能源危机)
  • 1989年上半年利率倒挂,1991年经济衰退 (债务危机)
  • 2000年整年利率倒挂,2001年至2003年经济增长低谷 (互联网泡沫)
  • 2006年、2007年出现利率倒挂,2008年金融危机 (次贷危机)

从上面可以看到,"利率倒挂"预测经济衰退确实非常精准,提前反应了心理预期,难怪每次出现利率倒挂会引起市场恐慌。

美国10年期国债收益率走低,往往黄金价格会上涨,负相关关系也说明市场心理预期悲观,如下图:

黄金价格和美国10年期国债收益率负相关关系.jpg

黄金价格和美国10年期国债收益率负相关关系.jpg


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